Ratgeber für MicroUnternehmen

Nullkupon-Bonds und Tilgungserlös bei Fälligkeit

Nullkupon-Bonds (Zero Bonds)

Zero Bonds sind Obligationen, die keinesfalls mit Zinsgutscheinen ausgestattet sind. Anstelle turnusmäßiger Zinszahlungen stellt an diesem Punkt die Differenz zwischen dem Rückzahlungskurs und dem Einkaufspreis den Zinsprofit bis zur Endfälligkeit dar. Der Geldgeber erhält mithin einzig eine Zahlung: den Verkaufsertrag bei einem verfrühten Verkauf oder den Tilgungserlös bei Fälligkeit.

Grundsätzlich werden Zero Bonds mit einem hohen Abschlag (Disagio) ausgegeben und im Tilgungszeitpunkt zum Kurs von 100 Von Hundert („zu pari") zurückgezahlt. In Abhängigkeit von Frist, Kreditnehmerkreditwürdigkeit und Kapitalmarktzinslevel liegt der Ausgabekurs mehr oder weniger deutlich unter dem Tilgungskurs.

Für den Anleger zu berücksichtigen ist: Zero Bonds entbieten Ihnen einen einmaligen festen Erlös in der Zukunft - wenn  die Zero Bonds bis zu deren Rückzahlung gehalten werden.

Der Ertrag wird steuerlich als Zinsprofit zum Fälligkeitsmoment gewertet. Sofern Sie Ihre Bonds unterdessen liquidieren, wird die Verschiedenheit zwischen Beschaffungs- und Verkaufskurs in die zwei Konstituenten Zinserlös und Valorisierung aufgeschlüsselt.

Zero Bonds können sogar aus einer Sonderform festverzinslicher Bonds hervortreten:

•Stripped Bonds: Stripped Bonds treten in Erscheinung, falls Zinsgutscheine von der in der Obligation verbrieften Hauptforderung geteilt werden. Soweit die Hauptforderung oder isolierte Zinscoupons einzeln gehandelt werden, handelt es sich um Wertpapiere ohne unentwegten Zinsprofit, die vom vom Grundgedanken her mit Null-Gutschein-Obligationen vergleichbar sind.

Kombizins-Bonds und Step-Up-Obligationen

Diese Anleiheformen gleichen in der Berechenbarkeit ihrer Zinserlöse einem festverzinslichen Papier: Sie erlangen als Anleger wohl keine über die durchgängige Frist kontinuierliche feste Verzinsung, die Zinserlöse stehen jedoch im Vorfeld fest und ist nicht von der Entwicklung am Kapitalmarkt verbunden.

Der Zinssatz dieser Schuldverschreibungn wird während der Zeitdauer nach einem bei der Emission bestimmten Muster geändert.

Kombizins-Anleihen: Bei der Kombizins-Obligation ist nach einigen gutscheinlosen Jahren für die verbleibenden Jahre der Zeitdauer ein übernormal hoher Zins ausgemacht. Die Obligation wird überwiegend zu pari begeben und ausgeglichen.

Zitate

Ich bin einer, der daran glaubt, dass wir dazu verdammt sind, die gleichen Fehler zu machen, wenn wir aus der Geschichte nicht lernen.
Mark Cuban
You are here: Home Ratgeber MicroUnternehmen Finanzen Nullkupon-Bonds und Tilgungserlös bei Fälligkeit