Ratgeber für MicroUnternehmen

Kombizins-Obligationen und Step-Up-Anleihen

Nullkupon-Anleihen (Zero Bonds)

Zero Bonds sind Schuldverschreibungenn, die nicht mit Zinscoupons ausgestattet sind. Statt zyklischer Zinszahlungen stellt diesfalls die Verschiedenheit zwischen dem Ausgleichskurs und dem Einkaufspreis den Zinsertrag bis zur Endfälligkeit dar.

Der Geldgeber erhält mithin alleinig eine Zahlung: den Verkaufserlös bei einem zu frühen Verkauf oder den Tilgungsprofit bei Fälligkeit.

Vornehmlich werden Zero Bonds mit einem hohen Nachlass (Disagio) in Umlauf gebracht und im Tilgungsmoment zum Kurs von 100 Von Hundert („zu pari") zurückgezahlt. Je nach Frist, Debitorkreditwürdigkeit und Kapitalmarktzinsstufe liegt der Emissionskurs mehr oder weniger bezeichnend unter dem Rückzahlungskurs.

Für den Finanzier zu planen ist: Zero Bonds offerieren Ihnen einen einmaligen festen Ertrag in der Zukunft - falls  die Zero Bonds bis zu deren Rückzahlung gehalten werden. Dieser Ertrag wird steuerlich als Zinsprofit zum Fälligkeitszeitpunkt gewertet. Wenn Sie Ihre Bonds in der Zwischenzeit liquidieren, wird die Verschiedenheit zwischen Beschaffungs- und Saleskurs in die zwei Komponenten Zinsertrag und Valorisierung aufgezeigt.

Zero Bonds können sogar aus einer Sonderform festverzinslicher Bonds entstehen:

•Stripped Bonds: Stripped Bonds treten hervor, sofern Zinscoupons von der in der Obligation verbrieften Hauptforderung separiert werden. Soweit die Hauptforderung oder einzelne Zinskupons abgetrennt gehandelt werden, handelt es sich um Handelspapiere ohne kontinuierlichen Zinsprofit, die vom vom Leitgedanken her mit Null-Coupon-Bonds gleichartig sind.

Kombizins-Obligationen und Step-Up-Anleihen

Diese Bondformen ähneln in der Kalkulierbarkeit ihrer Zinserlöse einem festverzinslichen Handelspapier: Sie erlangen als Anleger wohl keine über die komplette Laufzeit kontinuierliche feste Verzinsung, die Zinserträge stehen aber im Vorfeld fest und ist keineswegs von der Entwicklung am Kapitalmarkt verbunden. Der Zinssatz dieser Obligationn wird im Verlauf der Ablaufzeit nach einem bei der Emission festgelegten Muster geändert.

Kombizins-Schuldverschreibungen: Bei der Kombizins-Bond ist nach einigen gutscheinlosen Jahren für die residualen Jahre der Ablaufzeit ein übernormal hoher Zins ausgemacht. Die Bond wird überwiegend zu pari begeben und erstattet.

Zitate

Es gibt keine Erfolgsgeheimnisse. Erfolg ist das Ergebnis von Vorbereitung, harter Arbeit und dem Lernen aus Fehlern.
Colin Powell
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